金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作相关业务，保护(hù)境内(nèi)外投(tóu)资者合法权益，维护(hù)利率互换市场秩序(xù)，中国(guó)人民银行制定了《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有关部(bù)门负责人(rén)表示，未来中国(guó)人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主权(quán)财富基金运用人(rén)民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于进一步做(zuò)好境外(wài)机构投资(zī)者投资银行间债券(quàn)市场有关事(shì)宜的(de)公告》（中国人(rén)民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间(jiān)债券市(shì)场准入备案的境外(wài)投(tóu)资者等，可根(gēn)据《内(nèi)地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二(èr)、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投资者可以签署的(de)协议范(fàn)围(wéi)是什(shén)么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签署经中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的衍生(shēng)品(pǐn)主协(xié)议(yì)或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执(zhí)行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目(mù)前，中国银(yín)行(xíng)间市场交易商(shāng)协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发(fā)布后也(yě)可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开展(zhǎn)符合(hé)集中清算(suàn)要求的人民(mín)币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易(yì)模(mó)式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可(kě)应市场需求加入其他(tā)受认可的电子交易平台，受认可的(de)境(jìng)内电子交易平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互(hù)换交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投资(zī)者(zhě)进行交易，“互换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商名单可在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易在境内电子(zi)交易平(píng)台达成，交易一经(jīng)达成即(jí)视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交易平(píng)台发(fā)送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的境(jìng)内清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会认可的(de)境外(wài)清算机构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的境内清算机(jī)构为银行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)可(kě)的境外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外结算公司清(qīng)算会员资(zī)格或作为清算客(kè)户委托场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员代理清(qīng)算(suàn)，并与场外结(jié)算公司综合清算会员签订客户(hù)清算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内(nèi)外清算机构对交易(yì)进行风(fēng)控检查，对于(yú)符合集中清算要求的交易及(jí)时纳(nà)入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构(gòu)通过场外结算公司(sī)或(huò)其综合清算会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算(suàn)机(jī)构如何(hé)进(jìn)行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为(wèi)中央(yāng)对手方(fāng)针对已成交的(de)交易充当买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖方的(de)买方的(de)一种法律安排，并据(jù)此与(yǔ)买方和卖(mài)方建立(lì)两(liǎng)个新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业(yè)务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清(qīng)算(suàn)审核(hé)后，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算(suàn)公司(sī)于当日(rì)将交(jiāo)易进行合约(yuē)替代，进入(rù)集中清算，生成为三(sān)个(gè)独立(lì)的新合(hé)约，分别为(wèi)境(jìng)外参与者与场外(wài)结算公司、场外(wài)结算公司(sī)与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的(de)合约。境外与境内参与者之间将不再存在(zài)合同(tóng)关系(xì)。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定(dìng)的处置方式进行(xíng)处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的(de)跨(kuà)境资金(jīn)流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下(xià)，上海清算所与场外(wài)结算公司之间的(de)跨境(jìng)资金结算主要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算(suàn)公司可(kě)在境内(nèi)银行开立(lì)人(rén)民币基本存款账户和人民(mín)币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情况下应急(jí)结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情(qíng)况下所(suǒ)融入资金的本息和费用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民银(yín)行规(guī)定的其(qí)他收入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业(yè)务(wù)风控方案的一(yī)部分，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司将针(zhēn)对双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立(lì)“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每一(yī)中央(yāng)对(duì)手方从各自清算参与者收(shōu)取(qǔ)和追缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不用于任(rèn)何会员机(jī)构(gòu)的违约损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所向资源池缴纳(nà)的(de)资金存放在(zài)以场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)名(míng)义于境外开立(lì)的“互(hù)换通”专(zhuān)用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)上海清(qīng)算所名义于(yú)境内(nèi)开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及额(é)度(dù)管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资源池要求，并(bìng)通(tōng)过境内外存管银行办理人民币或外币(bì)资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应(yīng)当向人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信(xìn)息；被撤销的(de)交易如涉及双边结(jié)算补(bǔ)偿金的(de)，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行(xíng)应当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息(xī)报(bào)送。上(shàng)海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应(yīng)当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则(zé)上“互(hù)换通”交易和(hé)资源池(chí)业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海清算所清算的(de)交易或资金收付(fù)，由境内投资(zī)者等相关(guān)主体进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互(hù)换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿(yì)元人民币（即(jí)全部境外(wài)投资者通过社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”开展利率互换交(jiāo)易在(zài)轧差后的(de)名义本金(jīn)净额每(měi)日(rì)不超过200亿元(yuán)人(rén)民币），清(qīng)算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对(duì)应的(de)“互换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民(mín)币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购售业务相(xiāng)关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)业务相关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于调整人(rén)民(mín)币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关(guān)于(yú)加强(qiáng)境外金融(róng)机构进入银(yín)行间外汇市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关(guān)事项的(de)通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)有关问(wèn)题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务境外参(cān)加行和境外清算行进(jìn)入银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境(jìng)外参(cān)加(jiā)行的(de)业务模(mó)式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币购(gòu)售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与其(qí)相关的境外投(tóu)资者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或(huò)不(bù)再继续参与的，原则上应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内(nèi)地银(yín)行间金融衍生品市(shì)场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境(jìng)外投资者(zhě)可在香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生的头(tóu)寸可到境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境外投资者(zhě)可选择一家(jiā)香港结算行(xíng)办(bàn)理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用(yòng)于(yú)非“北(běi)向互换通(tōng)”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相(xiāng)关金融市(shì)场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报(bào)告“北(běi)向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国(guó)外汇交易中心(xīn)是中国人民银(yín)行认可的“北向互换(huàn)通”数(shù)据的交易(yì)报告库(kù)，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向互(hù)换通”交(jiāo)易，境(jìng社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀)内外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国人(rén)民银行和(hé)相(xiāng)关监管部门可以根据需要向(xiàng)基(jī)础设(shè)施调(diào)取与境外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关(guān)配套业务(wù)细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外(wài)清算机构将制订配套的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行将(jiāng)根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易(yì)清算安(ān)排(pái)，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

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