在(zài)股市高(gāo)点成(chéng)立的主动权(quán)益类定开基金密(mì)集迎来(lái)开(kāi)放日(rì)，近三(sān)个月即将(jiāng)开放(fàng)的产(chǎn)品超3成跌破面值，破净率达33％，亏(kuī)损最(zuì)大产品成立满两年亏损43％，部分(fēn)产(chǎn)品甚(shèn)至面(miàn)临清(qīng)盘危险。

　　多位行业内人士表示，主动权益(yì)定开基金的整体破净率与基(jī)金成立时(shí)间、基金投资策略，以及统计样本数(shù)量(liàng)等(děng)众(zhòng)多因素有关。其中(zhōng)，高点成立是(shì)基金(jīn)破净的重要原因(yīn)。同时，他们也建议基金公司要(yào)更加(jiā)前瞻性(xìng)布局(jú)产品，克服(fú)短期盲目(mù)规模扩(kuò)张(zhāng)冲动(dòng)，从客(kè)户利益和导向开展产品(pǐn)的布(bù)局和发行(xíng)。

　　近三月60只定开权(quán)益基金(jīn)开放

　　破(pò)净(jìng)率超30％十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思ng>

　　近日，华南(nán)一家(jiā)基金公司发布公(gōng)告(gào)称(chēng)，根据(jù)基金法、基(jī)金运作(zuò)管(guǎn)理办法、基金(jīn)合(hé)同的有关规定，公司旗下主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)一年定期开放基金最近一个开放期为2023年4月20日至2023年5月22日，若该开(kāi)放(fàng)期最后一个开(kāi)放(fàng)日（即2023年5月22日）日终，基金出现触发(fā)基(jī)金合同终止(zhǐ)的情形，基金(jīn)管理人将(jiāng)终止(zhǐ)《基金合同(tóng)》，并按照《基金合同》约定履行(xíng)基金财产清算程(chéng)序，无(wú)须召开基金(jīn)份额持(chí)有(yǒu)人大会。

　　根据公(gōng)告，该只基金的基金合同生(shēng)效后，若登记机构完成每个开放期最后一个(gè)开放日(rì)的申购、赎回或(huò)转换业(yè)务申请确认(rèn)时，基金的基(jī)金份额持有人数量不满(mǎn)200人(rén)或者(zhě)基(jī)金资产净值低于五(wǔ)千万元(yuán)，基(jī)金管理(lǐ)人在(zài)履行相(xiāng)关监管报告和(hé)信息(xī)披露程(chéng)序后终止基金合同，无需(xū)召开基金份额持有人(rén)大会。

　　截至2023年一季报，该只偏债混合型基金管理规模0.79亿元，2021年(nián)4月成立以来两(liǎng)年多收益率-4.3％，最新净值为0.957元(yuán)，为“固收+”基金中的破净(jìng)产(chǎn)品(pǐn)。

　　据(jù)记者统计，截至5月(yuè)20日，5-7月份即将到期(qī)的主动权益类定期开放基金(jīn)有60只（份额(é)合(hé)并计算）即将迎(yíng)来(lái)开放日，目前破净产品（统计复权净值(zhí)）为20只，占比达到(dào)33.33％。破净率最高的产品成立两年来亏损(sǔn)超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月度来看，主动权益类定开基金(jīn)5-7月份(fèn)破净率(lǜ)分别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破净率更是达(dá)到(dào)35.71％、80％。整体(tǐ)来看，破(pò)净率呈现逐月震荡上(shàng)升态势。

　　上海证券基金评价研究中心(xīn)高级分析师孙桂(guì)平对此表示，一般(bān)而言，随着基金开放日临近，为了(le)应对基金(jīn)集中申(shēn)赎(shú)影(yǐng)响，基(jī)金的投资策(cè)略可(kě)能倾(qīng)向于保守(shǒu)，权益仓位可能(néng)会有所(suǒ)降低(dī)。因此，在权(quán)益市场(chǎng)表现不好时，距离开(kāi)放(fàng)日越远，整体(tǐ)上破净(jìng)率(lǜ)可能有增(zēng)加趋势。当然，整体破净率情况也(yě)与基(jī)金成立时间(jiān)、基金投资(zī)策(cè)略，以及统计样本数量等(děng)众多(duō)因素(sù)有关(guān)。

　　一位(wèi)基金销售机(jī)构负责(zé)人也分析，今年8、9月份(fèn)到期(qī)的定开(kāi)基金大(dà)多成立于(yú)2020年下半(bàn)年(nián)，高(gāo)点成立是基金破净(jìng)的(de)重要原因(yīn)；另一方面，8、9月份到期的定开(kāi)基金数(shù)量明(míng)显少于(yú)5、6月份，虽然(rán)8、9月(yuè)份破净基金的数量较6、7月份(fèn)并没有(yǒu)明显上(shàng)涨，破净率仍较高(gāo)，可能(néng)也与(yǔ)基金的(de)发(fā)行节奏存在关系。

　　建议前瞻性布局(jú)产品

　　市(shì)场高点避免盲目规模扩张

　　据(jù)记(jì)者观察，从(cóng)近(jìn)三月即将(jiāng)迎来开放的定期(qī)开放式基金来看(kàn)，多数成立于2020年下半年-2021年1季度，高点(diǎn)成立(lì)可能是(shì)部分(fēn)基金破净的重要原因(yīn)。

　　针对上(shàng)述现(xiàn)象，孙桂平表示，从(cóng)基金发行角度(dù)而言，权(quán)益市(shì)场高(gāo)点时基金(jīn)发行相对容易，而(ér)且规(guī)模也容易(yì)做大(dà)，基金公(gōng)司(sī)有动力(lì)去做；但从投资(zī)者(zhě)而言(yán)，高点入市就(jiù)容易(yì)出(chū)现一段时间内基金(jīn)业(yè)绩表现不佳(jiā)，甚至出现大幅下(xià)跌的情形。

　　因此，孙桂平认(rèn)为，对基金公司而言，在市场高点时要保持冷(lěng)静，相对谨慎发行(xíng)产品，不(bù)盲目追逐市(shì)场热点(diǎn)，克服(fú)短期盲目(mù)规模扩(kuò)张冲(chōng)动，从客户利(lì)益导向进行产品布(bù)局(jú)和发行(xíng)。此举既可以(yǐ)保护(hù)投资(zī)者(zhě)利益，也可以树(shù)立基(jī)金(jīn)公司(sī)良好口碑(bēi)，有利(lì)于基金公司(sī)长期管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)提升(shēng)。

　　上述基金(jīn)销售(shòu)机构负责人(rén)也(yě)表示，在(zài)市场高位、情绪火热时发行基金往往(wǎng)伴随着(zhe)较高(gāo)的风险。一方(fāng)面，近两年权(quán)益市(shì)场的整(zhěng)体(tǐ)波动增大(dà)，风(fēng)格(gé)轮动现象加剧。所以，近两年(nián)不同的(de)投(tóu)资策略、不同投资范(fàn)围的基金收(shōu)益率(lǜ)差距(jù)较大。另一方面，市场情绪火热时容易(yì)出(chū)现(xiàn)爆款基金，较大规模给基金(jīn)经理带(dài)来的灵(líng)活性限制很可能会影响产品(pǐn)未来的(de)超额收益。同时，优质资产的资金容(róng)量通常有限，且(qiě)短期(qī)快(kuài)速(sù)上涨很可能估值虚(xū)高。过高的管理规(guī)模要求基金经理不(bù)得不跨出舒适圈(quān)，覆盖更多投资机会，调(diào)整投资分布(bù)，也可能会增加错判的风险，对(duì)获取超(chāo)额收益影响很大。

　　同时，该(gāi)基金销售部(bù)门机构负责人也建议基(jī)金(jīn)公司前(qián)瞻性(xìng)布局(jú)产品，并将规(guī)模控制在基金(jīn)经(jīng)理能(néng)力范围内，高点成(chéng)立的产品，如(rú)果通过均衡和(hé)多元化(huà)的布局，避免单押一个(gè)赛道，并通过抓取阶段性投资机(jī)会(huì)、控制回撤(chè)等方法，也能在中长(zhǎng)期斩获一定的超额收益。

　　事实(s十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思hí)上，随着定期开放式权(quán)益类基金表现不(bù)及预期，近一(yī)年新成立的定开(kāi)权(quán)益(yì)类基金仅有7只(zhǐ)，同比减少24只；平均(jūn)发行规模(mó)2.71亿元(yuán)，同比也下滑(huá)42％，该类(lèi)基金的发行陷入低迷。

　　“定开(kāi)基(jī)金表现(xiàn)不及预(yù)期时，投(tóu)资者的心(xīn)态会受到一(yī)定程度的(de)影响，甚至可能打(dǎ)击投(tóu)资者的投资(zī)信(xìn)心。如果(guǒ)破净(jìng)率持续上升(shēng)的话，投(tóu)资(zī)者对(duì)于后(hòu)续新发基金(jīn)的购买意愿可能(néng)会下(xià)降。” 上述基(jī)金销售机(jī)构负责人(rén)称。

　　孙(sūn)桂(guì)平也认为，定开基(jī)金在基金经理(lǐ)更(gèng)好(hǎo)施展投资决策(cè)，有效阻(zǔ)止投资者频繁交易等方面(miàn)具有明(míng)显优势，有利于为投资者创(chuàng)造更好(hǎo)收(shōu)益。但是(shì)定开(kāi)基金也(yě)受市场波动影响，跌(diē)破净值也(yě)是正(zhèng)常现象。

　　“因此，未(wèi)来定开基(jī)金发行时，一是要避(bì)免高(gāo)位发行，二是要做好投资者教(jiào)育。”孙桂平称。