财(cái)联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易(yì)日后(hòu)价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷(jié)股(gǔ)份(fèn)一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材料(liào)最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是(shì)上(shàng)海(hǎi)车展有望带(dài)动购车需求宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府预(yù)期(qī)的(de)提振。乘(chéng)联会(huì)秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到(dào)汽车(chē)消费的(de)火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能(néng)进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结(jié)，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业(yè)绩(jì)说(shuō)明会(huì)上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需(xū)求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要(yào)观(guān)察下游库(kù)存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对(duì)财联社记(jì)者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动大规(guī)模去库存(cún)举措(cuò)，这一(yī)举措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标(biāo)，宁(níng)德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的(de)库(kù)存已经退回到2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材料(liào)价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项(xiàng)关(guān)键的指(zhǐ)标也(yě)构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不(bù)到半年(nián)时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在(zài)26日(rì)召(zhào)开(kāi)的中国汽车动力(lì)电(diàn)池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业(yè)链(liàn)分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价(jià)是正常现(xiàn)象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近(jìn)期对(duì)锂盐(yán)价(jià)格未来走势(shì)进行预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士(shì)指出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于(yú)下(xià)游(yóu)车市短(duǎn)期需求下(xià)滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在(zài)需求表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空(kōng)间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持(chí)续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清(qīng)库(kù)存(cún)阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的(de)库存(cún)也已经(jīng)逐(zhú)步恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三(sān)季度到(dào)来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会(huì)有回(huí)涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈(tán)判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池(chí)的总(zǒng)量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)运(yùn)作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下(xià)游车(chē)企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的价(jià)格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获(huò)利、上游(yóu)承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料(liào)的价格(gé)下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于(yú)2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经(jīng)出(chū)现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期(qī)中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同环节的(de)大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)轮(lún)价格(gé)下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更能(néng)承(chéng)受价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司(sī)也(yě)有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公(gōng)司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确(què)定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的资(zī)源，让(ràng)这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市(shì)场。不过锂价(jià)下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下游，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三(sān)年长单(dān)。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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